美联储9月会议纪要:市场对降息幅度预期太高

2019-11-07 15:39:00

记者|崔普宇

东部时间10月9日,美联储发布了联邦公开市场委员会(FOMC)9月会议纪要。会议记录显示,一些政策制定者担心市场对降息的预期超出了美联储的计划。

在9月17日至18日的政策会议上,联邦公开市场委员会(fomc)在一个半月后将利率再下调25个基点,将联邦基准利率下调至1.75%-2.00%;与此同时,该行宣布将超额存款准备金率(IOER)下调30个基点,并表示将比市场预期提前重启资产负债表扩张。

根据会议纪要,一些与会者在9月份的会议上表示,从当前期货市场价格来看,市场认为美联储将在接下来的几次会议中提供更宽松的货币政策,这一宽松水平高于美联储认为合适的水平。

预计美联储将在10月下旬的政策会议上降息。美国东部时间10月9日芝加哥商品交易所(cme)美联储观察数据显示,交易员认为,美联储10月降息25个基点的概率为82.8%,而维持当前利率不变的概率为17.2%。估计到12月12日降息25个基点的概率为47.9%,降息50个基点至1.25%-1.5%的概率为44%。

会议纪要写道,由于可能存在误解,“联邦公开市场委员会可能需要更好地同步市场预期和政策制定者对货币政策路径的预期”。

然而,即使在美联储内部,政策制定者在政策路径上也明显存在分歧。在9月份的会议上,三名联邦公开市场委员会成员投票反对降息25个基点。其中,圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉德(james bullard)更喜欢降息50个基点,而堪萨斯城联储主席埃丝特·乔治和波士顿联储主席埃里克·罗森格伦(eric rosengren)则希望保持利率不变。这是自2014年12月以来最消极的一次会议。

会后发布的位图还显示,政策制定者在未来降息的道路上有很大差异。其中,5名决策者认为今年剩余时间应保持不变,利率应保持在1.75%-2.00%;另外五人认为利率应该提高25个基点。其余七个国家支持今年至少再次降息。

同时,会议纪要还指出,政策制定者非常担心全球经济增长放缓和贸易政策不确定性上升将拖累美国就业和整体经济。联邦公开市场委员会(fomc)还在9月利率会议后发布的一份政策声明中表示,降息的主要原因是“全球发展对美国经济预期的可能影响以及温和的通胀压力”。

政策制定者认为,美国经济增长基本强劲,但预期风险在下降。会议纪要写道:“做出这一评估的重要因素包括,国际贸易紧张和海外经济发展似乎更有可能朝着对美国经济产生重大负面影响的方向发展,而不是朝着比预期更有利的方向发展。”。会议记录总共提到了28个与贸易有关的问题。

“此外,自今年以来,企业投资和制造业疲软的迹象可能意味着,美国经济增长放缓将比官员预测的更为严重。部分原因是经济活动预期存在下行风险,通胀预期存在下行风险。”

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